新东方回港二次上市 老虎证券（美国）任其国际配售承销商

　　在2006年于纽交所敲钟上市后的14年后，新东方“落叶归根”回港上市，成为首家回归港股的教育企业。最新公告显示，新东方发行851万股，每股定价1190港元，这一价格较美股周一收盘价161.36美元(折合港币约为1250.85 港元)折让约4.8%，预期11月9日上市。

　　此次，作为新兴科技投行，老虎证券(美国)任新东方香港上市的国际配售承销商，与花旗、瑞信等国际大行同列招股书。这也是老虎证券今年第三次承销港股IPO。此前，老虎证券(美国)还是网易和生物制药公司嘉和生物香港上市的国际配售承销商。

　　一次次登上港股上市项目的招股书意味着老虎证券投行国际化发展路径正在逐步显现。无论是对于中概股回归，亦或是首次上次的港股，老虎证券均可参与其中，包括港股在内的国际化市场或将成为老虎证券投行除美股外的第二发力点。

　　为什么是老虎而不是其他互联网投行?简单来看，2017年涉足投行业的老虎证券早已确认了立足新经济、服务新经济的差异化定位，并不断深化除订单外的增量价值。这让老虎投行具备先发优势，截至今年10月老虎已参与61家中概股赴美上市，其中不乏有跟谁学、洪恩教育等和新东方同处教育赛道的公司。最近在承销洪恩教育时，老虎投行为洪恩安排了数十场与知名机构的试水会议及路演，重点强调发行人在产品研发和内容原创方面的优势，以甄别市场上其他玩家，最终帮助公司斩获可观机构订单。

　　介于香港IPO国际配售部分普遍面向全球机构投资者，而美国机构又是其中重点市场，上述项目积累的认知和经验，叠加老虎投行在美国机构圈建立的“中概股找老虎”的专业形象，可帮助其在承销新东方项目时快速触达美国当地投资者，并对市场关注点进行高效沟通。

　　“虽然海外疫情尚未得到控制，美国大选也接连其中，但中概股以美元计价，本身是由人民币计算业绩，且绝大部分业务在国内，因此海外疫情、‘零利率’以及美国大选带来的影响都比较有限。”老虎投研负责人表示，反而是在欧美"零利率"的趋势下，外资对中国资产配置的决心比过去更强。包括互联互通、港交所上市制度改革后，有更多的二级市场投资者更容易分享到新经济的成长红利。

　　项目越做越深、参与市场越来越广是老虎投行近一年的发展趋势。数据是最直接的佐证。三季度，9家中概股赴美上市，老虎投行参与7家，承销5家，包括小鹏汽车和理想汽车两家国内头部造车新势力。与此同时，老虎证券(美国)出现在嘉和生物的港股招股书上。在老虎投行负责人看来，在二季度新增的投行等重量级牌照的加持下，老虎投行将持续深耕投研等核心投行能力，将投行服务向前后延伸至尽调、定价、研报等重要环节。此外，企业上市后，其还可通过入驻老虎社区企业号，和百万量级优质美港股投资者面对面交流，促进公司流通性。

　　版图的步步扩张将为老虎证券勾勒出更大的成长空间和业务增长潜力。“我们不把推介和簿记当成我们服务的终点。老虎希望做企业的长期陪伴者，也愿意‘沉下去’发掘和企业长期发展战略匹配的定制化服务。”上述负责人指出，投行业务可同时反哺经纪和企业服务等业务，促进业务之间形成协同效应，“多点开花”下，进一步提升营收结构多元化。