老虎国际投研：元宇宙发展成熟至少还需二十年，但其影响力将堪比互联网诞生

　　老虎国际(美国)投研团队发布“元宇宙“研报表示，VR、AR、区块链、芯片、网速、云计算等技术的飞速发展使得“元宇宙”的实现慢慢变为可能，“元宇宙”将不是一个或几个行业的变革，而是会从根本上改变人类的生活，工作，以及娱乐方式。建议投资者对该赛道保持高度关注。

　　最近，全世界似乎都在谈“元宇宙”，那么，这个由资本市场“带火”的热词究竟是什么呢?“元宇宙”概念是由美国科幻小说家尼尔·斯蒂芬森在其科幻小说《雪崩》中提出的，是一个不断扩张并且与现实世界相联的虚拟世界。

　　关于“元宇宙”，目前没有权威的标准定义。老虎国际(美国)投研团队对其的理解是，“元宇宙”是一个巨大的，互联的，可交互的，实时的，虚实交错的三维世界。并且，一个理想的“元宇宙”应该符合十个基本要素，具体来说：

　　1. 虚拟世界(Virtual World)：一个足够大并且充满细节的世界，可以激发用户不断去探索。

　　2. 互通性(Interoperability)：元宇宙的用户应该能够轻松的从一个子宇宙进入另一个子宇宙，并且保留其身份和资产。

　　3. 真实影响(Real Impacts)：虚拟世界不能是完全独立于现实世界的，其对现实世界需能产生足够大的影响。

　　4. 完善的经济系统(Economy)：长期生活在元宇宙中的人应该能在其中谋生和工作，为此一个完善的经济系统是必要的。

　　5. 沉浸式(Immersive)：元宇宙带给用户的感官体验(从视觉听觉到触觉，乃至嗅觉)越真实，用户越容易在其中花费更多的时间。

　　6. 社交性(Socializing)：元宇宙应能满足用户的社交需求，甚至允许组建家庭。

　　7. 去中心化(Decentralized)：在元宇宙中，并没有一个绝对的权力机关，所有活动都由用户自发组织和产生。用户虽然可能需要遵守一系列规则，但是每个人有更多的选择权。

　　8. 用户创作(User-Generated)：与去中心化相对应的是，用户可以在元宇宙中自主创造新的子宇宙，并且赋予其独特的功能和规则。当然创造本身需要投入资源。

　　9. 大规模多人在线(Massive Multiuser)：元宇宙应能支持大量的用户同时在线并且同时与元宇宙进行交互。

　　10. 实时性(Real-Time Interactions)：为了保证元宇宙能顺畅运行，用户在连接元宇宙时的延迟应该非常低且稳定，例如小于30ms。

　　老虎国际(美国)投研团队表示，由于“元宇宙”概念迅速升温，投资者可以关注相关行业和公司。比如区块链技术就可能在“元宇宙”经济中大放异彩。区块链是分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式。因为区块链技术有着不可篡改，不可销毁的特性，可以用来记录“元宇宙“中资产的所有权。“元宇宙”就需要区块链技术建立公信力，保障用户的虚拟资产安全，为虚拟世界的用户身份、财产以及经济系统提供规则载体。此外，中短期内“元宇宙”的发展大概率由三类公司引领：UGC元宇宙平台，PGC游戏公司和 VR设备公司。

　　不过，老虎国际(美国)投研负责人也坦言，当前技术依旧不能支持实现理想中完美的“元宇宙“形态。目前“元宇宙”构架依旧初期阶段，仍有很多“元宇宙”要素尚未实现，真正实现“元宇宙”需要技术的推动与支撑。

　　比如，VR 头戴式显示设备，现有的主流设备依旧存在笨重，分辨率、刷新率较低，视角较小，价格较高等问题。元宇宙世界需要巨量的实时渲染，物理计算，人工智能计算，对底层算力的要求是现在人类所具备的数百倍乃至更高。当前的显卡技术还不足以满足要求。

　　在老虎国际(美国)投研团队看来，虽然“元宇宙”的发展依旧处于早期阶段，离真正成熟的“元宇宙”仍有二十年以上的发展距离，但是“元宇宙”会从根本上改变人类的生活，工作，以及娱乐方式。其潜在影响甚至可以和互联网的诞生相提并论。

　　老虎国际于2020年8月宣布其美国全资子公司拿下由FINRA(美国金融业监管局)颁发的包括投研等在内的5张美国金融牌照，逐渐形成从经纪业务、投研、证券发行和承销、自营投资、财富管理到清算的业务闭环。据悉，作为新兴科技券商，老虎国际深扎新经济赛道，其美国投研团队汇聚一批资深分析师，长期跟踪、深入解刨身处前沿行业的中概股公司，在提供具有差异性价值的研究服务的同时，老虎国际正在进一步加速其券商核心能力圈的建设。

　　本文内容选自老虎国际于2021年11月14日向机构投资者发布的境外研究报告，报告基于证券分析师认为可靠的公开信息，不承诺其中数据、内容的准确性或完整性。本文所载信息和意见仅供投资者参考，不构成对相关证券的买卖要约、要约邀请或投资建议。建议投资者在参与本文所涉及公司证券的任何交易前，考虑自己的个人投资目标、财务状况和特殊需求，并就法律、商业、财务、税务及其他方面咨询自己的专业和财务顾问。

　　老虎国际可能在本文提及的公司证券中持有头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或寻求提供投资银行服务。投资者应注意，老虎国际和/或其相关人士可能存在利益冲突，从而影响本报告的客观性。投资者在作出任何投资决策或其他决定之前，不应完全依赖本文中的意见。