三胎概念走强 业务增长潜力释放 宝宝树(01761.HK)获多家机构正面评级

　　自5月31日三胎政策公布后，引发市场热议。虽说政策效力要到明年才能看到，但参照此前二胎政策出生率明显上涨，叠加消费市场升级扩容，母婴市场规模预计持续增长。相关概念股近日受政策利好刺激异动显著，其中母婴互联网第一股宝宝树集团(01761.HK)被市场看好该政策的直接受益企业，获多家机构正面评级，股价一度涨超20%。

　　宝宝树是线上母婴社区平台，提供备孕到6岁孩子家长在线学习、交流、记录、购物的平台。2020年宝宝树孕育APP MAU达到1990万人，同比增长5.3%，在新生婴儿家庭的拦截率达到64%，成为最高新生婴儿拦截率平台，市场份额持续上升。宝宝树主要业务分别是广告业务及电商业务。2020下半年走过新冠疫情之后，宝宝树就广告业务实施两大改善策略，包括优化自助广告服务及扩大国内及泛母婴的客户群，总收入较上半年增长26%，毛利率亦较上半年增长高达111%，其中广告整体收入较上半年上涨42.7%。

　　早于三胎政策发布之前，国投证券发布研报中预测宝宝树2021年上半年预期业绩能延续去年下半年强势。国家生育政策的继续放开，加之国家城镇化人口的增长，将进一步扩大母婴市场，长远利好母婴产品行业。宝宝树作为最受年轻用户和高收入用户喜爱的母婴平台，品牌价值位居母婴行业第一，增长动力持续升级，未来发展值得期待。首予宝宝树集团“买入”评级 潜在上升空间57%。

　　中信建投证券研究认为，宝宝树是国内母婴线上社区APP龙头，随着国家政策的不断鼓励与倾斜，托育&早教服务的需求有望持续提升，或将成为公司未来探索方向，并维持“增持”的评级。

　　昨日，新华汇富TMT分析师会议点评指出，宝宝树的核心MAU预计在2021年将保持稳定增长，核心APP的MAU、次日留存率和平均每人每天使用时间将分别达到2,090万、51.50%和约41.96分钟，新生儿拦截率预计将从64.90%提高到70%。在鼓励生育的政策下，新华汇富提及宝宝树与托育和早教相关的线下服务有望加速收入增长。

　　高宝集团证券执董李慧芬亦在港某股评节目直播中点评三胎概念股，认为三孩政策是国家长远的利好政策，医疗、母婴等板块中长远受惠，建议吸纳三孩政策相关新科技股、母婴相关概念股宝宝树集团。股价过去一段时间横行整固，短期内有炒作概念有望先拉上1.7 – 1.8的港元水平，挑战前次高位。